9mua.com http://docs.google.com/

　　一、周观点：国常会定调加快释放绿色智能家电消费潜力7 月 13 日召开的国务院常务会议，再次确定支持绿色智能家电消费的措施。

　　会议指出要加快释放绿色智能家电消费潜力。一是在全国开展家电以旧换新和家电下乡，鼓励有条件地方予以资金和政策支持。实施中要维护全国统一开放大市场，保障公平竞争。二是完善绿色智能家电标准，推进安装、维修等全链条服务标准化。三是支持发展废旧家电回收利用，全面实施千兆光纤网络工程，加快城镇老旧小区改造，巩固提升农村电网，为扩大家电消费提供支撑。7 月继江苏推出2 亿元绿色节能家电消费补贴，合肥、西安分别推出5000 万元和2200万元消费补贴。就拉动效果而言，苏宁易购数据显示，6 月中旬以来，门店核心家电产品迎来热销潮，多品类商品实现倍增，空调销售同比增长122%，大容量冰箱及冷柜产品销售同比增长 98%。

　　本周重点深度报告建议关注光峰科技：光峰依托核心ALPD 激光技术及其他核心技术和专利群，稳步从以影院、工程、商教业务为核心的商业模式1.0，向以家用业务为核心的商业模式2.0，并进一步向以光机模组为核心的商业模式3.0持续升级，我们认为公司影院业务在下半年疫情管控逐步常态化背景下有望迎来困境反转；峰米自有品牌在行业增长红利持续释放、芯片供应压力逐步缓解、市场份额稳步提升的多重因素驱动下有望持续高增长；光学引擎业务市场空间广阔，公司在多个场景均有不同程度突破，22-24 年有望持续爆发。我们预计光峰科技2022-2024 年收入复合增长44%，对应归母净利润分别为2.4 亿元、4.2亿元和6.5 亿元，分别增长1%、76%和54%，对应估值40 倍、23 倍和15 倍。

　　分步估值下，公司22 年合理目标市值在150 亿元，其中商业模式1.0/2.0/3.0分别贡献60-70 亿元/31 亿元/60 亿元市值，维持“强烈推荐”投资评级。

　　投资建议：我们建议双线把握家电板块，1)家电中军：格力电器、美的集团、海信家电、老板电器目前对应2022 年估值分别仅为8 倍、12 倍、12 倍和13倍，下半年大宗原材料价格回落趋势明显，存在估值和业绩戴维斯双击机会；2)家电骑兵：短期结合中报业绩前瞻，把握超预期个股，建议关注个护飞科电器，投影极米科技，清洁石头科技，集成灶亿田智能、火星人，厨小新宝股份、小熊电器、苏泊尔。

　　二、重点公告及数据跟踪

　　本周重点公告及数据跟踪包括飞科电器、新宝股份、莱克电气、海信视像发布中报预增公告，海尔智家中国区零售总经理表示卡萨帝上半年实现18%增长，极米科技与光峰科技公布亚马逊Prime Day 战报，九阳获得Shark 中国100%控股权，九号割草机器人在欧洲部分国家开售，科沃斯扫地机器人专利进入实质性审查阶段，德昌股份子公司收到采埃孚《定点通知书》，奥维联合京东发布《2022 年中国洗地机趋势洞察白皮书》，奥维云网上半年家电数据总结。

　　三、“外资”北上动态

　　本周陆股通增持0.1%以上标的：美的集团、格力电器、莱克电气？ 风险提示：行业终端需求不及预期，行业竞争加剧风险。

（文章来源：招商证券）

文章来源：招商证券

上一篇：

下一篇：